2023年5月6日（土）、米国中部時間午前9時15分から開始された毎年恒例のバークシャー・ハサウェイの株主総会が開催されました。5時間半に及ぶ質疑応答セッションで、92歳のバフェットと長年のパートナーである99歳のマンガーが何を話したのでしょうか？本記事は要点をまとめてみました！
バークシャーの業績
バフェット：バークシャーはもはや米国経済の「後押し」に頼れず、多くの子会社は昨年よりも収益が低くなると予想しています。保険業界は今年は良いパフォーマンスを発揮すると考えています。
準備通貨としての米ドル
バフェット：債務天井に関する懸念があるにもかかわらず、「代替手段」は存在しないため、米ドルが準備通貨としての地位を失うことはないと考えています。通貨を信用しない場合、人々の行動は異なるため、ほぼ同等の購買力を持つ何かを持っています。それは経済を変えるでしょう。
バフェット：引き続きお金を印刷し続けることはクレイジーです。
マンガー：船を買うためにお金を印刷し続けることは、いつか裏目に出ます。
米中関係
マンガー：アメリカと中国が衝突するのは愚かだ。私たちがやるべきことは、中国と平和的に共存し、アメリカは中国と大量の自由貿易を展開すべきです。
バフェット：中米両国は競合関係にあるが、常に相互応酬があることを考慮すべきです。競争力があるのは双方であり、繁栄することができます。
バリュー投資
バフェット：他の人々が誤った決定をするとき、価値に特に注目する投資家は機会を得ます。「あなたに機会を与えるのは、他の人々が愚かなことをしているからです。」
マンガー：価値投資家は、競争がより激しくなるため、収入が減少することに慣れるべきです。
AI（人工知能）
バフェット：人工知能は、あるパラメーターに合致する株式を選別するのに役立ちますが、限界があり、どの株式を買うべきかは教えてくれない可能性があります。「人工知能は「世界を変えた」が、人間の知能を超えることはないと考えています。」
マンガー：ロボットの使用は、ますます世界中で増えるでしょう。人工知能のようなもの、特に「私は古い時代の知能が人工知能よりも有効だと思います」というような炒作には、少し戸惑っています。
銀行危機
バフェット：シリコンバレー銀行の預金が保証されていない場合、壊滅的な影響をもたらすでしょう。銀行が倒産した場合、CEOや取締役は苦しむべきであり、そうでなければ教訓を与えることができません。連邦預金保険公社が全預金に対して100％の保険を提供しているにもかかわらず、人々は様々な狂気じみた方法で心配しています。これは起こってはならないことです。
後継者
バフェット：現時点で、誰がAbelやJainの後任に就くかを予想することは賢明ではありません。なぜなら、多くのことが変化する可能性があるためです。
インフレーション
バフェット: 経済が「信じられないほど（急騰する）時期」を終えており、将来的には多くのビジネス収益が低下する可能性があると予想されます。現在最も解決が必要な問題はインフレーションであり、常に紙幣を印刷することは非常に狂ったことであり、これ以上続けることはできない。
商業不動産
バフェット: 「高金利時代の商業不動産の後遺症を見始めている。以前は過剰な貸し付け傾向があったが、今では借り入れが難しくなっている。」
マンガー: 商業不動産の潜在的な嵐がバークシャー・ハサウェイに大きな影響を与えるとは考えていない。なぜなら、バークシャー・ハサウェイは商業不動産分野で活発に活動していないからである。
オキシデンタル・ペトロリアム
バフェット: バークシャー・ハサウェイはオキシデンタル・ペトロリアムの支配権を持つつもりはない。「私たちが支配権を持っているとの推測があるが、私たちはそうするつもりはない。」
イーロン・マスク
バフェット: 私たちはマスクと多くのことで競争するつもりはありません。マスクは非常に賢く、IQが170を超えている可能性がある。彼は不可能を可能にすることに献身しており、時々それをやることがある。私たちバフェットとマンジェにとっては苦痛です。
マンガー: マスクは確かに自分を過大評価しているが、彼は才能があり、それでいて高く評価される必要のないことを高く評価している。「マスクは不可能なタスクを引き受けて実行することが好きです。しかし、私たちは違います。バフェットと私たちは、確実に単純なことを見つけに行きます。」
アップル
バフェット: 私たちは20%を超えるアップルの所有権を持つことはできませんし、特に増やす考えもありません。ただ、株式買い戻しによって流通株数が減少
TSMC
バフェット：TSMCはチップ産業でリーダーシップの地位を持っています。
日本への投資
バフェット：私たちは引き続き日本での投資機会を探っています。
バフェット氏は、日本の五大商社の株式を増資したことを先月明らかにし、それらの商社の株式を保有していることを述べました。彼らは現在、これらの商社の7.4％を保有しており、彼らが合意しなければ、株式保有率は9％を超えないでしょう、と述べました。これらの商社は、バークシャー・ハサウェイにとって、14％の収益をもたらすことができ、相当な配当を支払っており、時には自社株買いも行っています。また、日本円融資を通じて、バークシャー・ハサウェイは通貨リスクを除去することができ、コストは0.5％です。
バフェット氏は、バークシャー・ハサウェイが日本以外で最大の借入先であること、つまり日本円債務発行者であることを明らかにし、日本円債券の発行に取り組んでいると述べました。また、同社は日本に直接ビジネスがあり、素晴らしいパートナーが同社に勤めていると述べました。
彼はCEOの後継者であるAbel氏を日本の商社の幹部に紹介したいと述べ、バークシャー・ハサウェイが日本で投資や関係構築を続けることに気づいたためです。彼は今後数年間、日本での投資がバークシャー・ハサウェイの資産価値を持続的に増加させると予想しています。
まとめ
2023年のバークシャー・ハサウェイ株主総会は見る所が多くあります。バフェットとマンガーは、多くのホットな問題について話しました。バークシャーの今年予想される利益の減少、米ドル準備通貨の見通し、中米関係に関するコメント、アップル、オキシデンタル・ペトロリアム、日本への投資、バリュー投資家の将来、人工知能などなどについて知見を共有しました。
